Perspectivas de Mercado Semanal
Primer semana completa de mayo en Argentina, veremos como esta el mercado. Como siempre, busco ser conciso y compartir un análisis práctico del contexto actual.
Situación de Mercado
La curva de tasa fija se encuentra bastante plana, con rendimientos entre 2,4% y 2,7% TEM. Esto indica que hay poco premio por posicionarse a largo plazo (salvo que se tenga una visión particularmente optimista sobre la inflación 2026, un riesgo adecuado solo para perfiles específicos).
Análisis de Instrumentos: LECAP S15G5
La LECAP S15G5 presenta características interesantes, a solo 10 días de una nueva licitación. Puntos destacables:
Perspectiva Inflacionaria: Las mediciones de alta frecuencia proyectan una inflación cercana al 2% para abril, con expectativa de cifras incluso menores en mayo (beneficiadas por la reciente baja en el precio de los combustibles). Esto sugiere la continuación del sendero desinflacionario.
Timing de Vencimiento: Esta LECAP vence antes del período electoral, lo que permite considerarla hasta vencimiento con menor exposición a volatilidad política.
Si se confirma la baja en la inflación, el mercado podría alinearse con las expectativas del gobierno, observándose una compresión de tasas. En este caso, los instrumentos de renta fija serian los primeros en beneficiarse.
Adicionalmente, se registran buenos niveles de liquidación de exportaciones que podrían orientar el tipo de cambio hacia la banda inferior.
Bonos CER
Los bonos CER con vencimientos en 2026 presentan rendimientos atractivos, posicionándose como alternativas para perfiles más moderados que buscan mayor estabilidad.
Mercado de Dólares
En el contexto actual de alta volatilidad en el mercado de dólares, se observa una tendencia hacia instrumentos de mayor seguridad mientras se evalúan oportunidades futuras.
La nueva ON de ARCOR que se licita esta semana, con un plazo de 24 meses y una tasa proyectada en torno al 7%, presenta características interesantes tanto por su duración moderada como por su rendimiento en un contexto donde el mercado valora la seguridad con retorno razonable.
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Saludos cordiales,